【环球聚看点】华夏基金莫一帆：公募REITs风险中等和回报中等，每年强制分红属性让投资人青睐有加

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4月7日，华夏基金25周年多资产全能平台策略会圆桌环节，华夏基金固定收益投资总监刘明宇、国际投资部董事总经理郑鹏、数量投资部执行总经理徐猛、基础设置和不动产投委会主任莫一帆、华夏资本总经理陈霄从各自管理的资产角度出发，围绕“全球视野下的多资产配置策略“展开热烈的讨论。

数据显示，目前全市场公募REITS共27只产品，总发行规模超900亿元，总市值接近1000亿元。华夏基金基础设施和不动产投委会主任莫一帆表示，首批公募REITs面世以来，获得投资者青睐。

据莫一帆介绍，公募REITs的收益来源主要是两个方面：

第一是底层资产产生的稳定现金流，即每年强制的分红。我国公募REITs指引要求REITs要将每年90%以上可控分配的现金流，以现金的形式分配给投资人，这是公募REITs最主要的核心特征。

第二是和股票一样，REITs在二级市场交易所具有的流动性，投资人可以根据对公募REITs的价值判断做出买入和卖出的选择，从而获得资本收益，当然也可能产生损失。基于以上特点，我们认为公募REITs投资的收益和风险特征是介乎于股票和债券之间，简单说是属于中等风险和中等回报的一种产品。

公募REITs分为两大类，经营权类(包括特许经营权和收益权)和产权类，这两大类资产收益特征有所差异。以经营权类为例，因经营权期限有限，当期的现金分派比较强，但资产到期之后，剩余价值几乎没有。而不动产产权特征来看，当期收益分派较低，但是投资人普遍认为未来资产有潜在升值的可能，包括到期产权的续期，也有一定的想象空间。