【天天新视野】上半年增收不增利，金龙鱼成本困局待解

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讯近日，金龙鱼（300999）发布半年度报告，披露上半年实现营收1194.83亿元，同比增长15.74%；归属于上市公司股东的净利润约19.76亿元，同比下降33.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约24.24亿元，同比下降38.05%。半年业绩呈增收不增利的特点。

对于业绩表现不佳，金龙鱼表示是多种因素所致。2022年上半年，受南美干旱天气影响大豆产量预期以及俄乌冲突等因素影响，公司主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨。成本的增长还叠加经济疲软、消费不振、市场竞争加剧等因素，使得厨房食品利润同比有所下降。

财报显示，上半年，金龙鱼的厨房食品营收为761.36亿元，同比增长超15%；而营业成本则同比上升超20%至707.4亿元。金龙鱼另一大主要产品饲料原料及油脂科技产品，期内营收为424.69亿元，同比增长逾16%，营业成本则同比增长两成至390.51亿元。

成本问题始种困扰着金龙鱼。有分析人士认为，作为粮油企业，其价格与民生息息相关，同时消费者对产品价格高度敏感，致使金龙鱼在价格调控上往往束手束脚。

事实上，自金龙鱼上市以来，毛利率一直走低，根据2021年报，公司销售毛利率为8.18%，较2020年下降2.83%，其中厨房食品业务实现营业收入1419.79亿元，同比增长17.14%，但毛利率同比降低3.20%；饲料原料及油脂科技营业收入为825.15亿元，同比增长13.83%，但毛利率同比降低2.22%。

值得一提的是关于毛利率的降低，金龙鱼在2021年年度报告中也解释为“2021年厨房食品业务原材料成本上涨幅度较大，生产经营成本高于2020年同期。虽然报告期内公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，因此利润同比减少。另外，市场竞争加剧，叠加消费疲软因素，该公司中高端零售产品销量受到较大影响。”

为应对成本不断提高，金龙鱼上半年大幅缩减经营费用。2022年上半年采购量同比下降，促销活动减少导致促消费减少30.17%，广告费下降24.40%，租赁仓储费下降4.21%，差旅费下降43.19%。

此外，金龙鱼还将大量资金从事套期业务。金龙鱼称，为了减少原材料价格波动带来的风险，公司使用商品期货等金融衍生工具进行套期保值，一季度产生了较大的衍生金融工具损失，现货利润在二季度随着销售逐步实现。6月中下旬开始，公司主要原材料大豆及棕榈油等大宗商品的价格从高位回落，衍生金融工具实现了收益。而由此导致的二季度利润环比好转也带动了整个半年的利润。

半年报发出后，金龙鱼(300999.SZ)股价高开至48.48元，之后逐渐回落。截止至发稿，金龙鱼股价报收48.15元，较前一个交易日涨5.99%。7月4日，金龙鱼股价曾攀得54.96元高位，之后近一个月始种处于下跌态势，整个7月，金龙鱼股价下挫15.22%。

采写：见习记者刘艳爽