世界热点评！兴通股份获29家机构调研：炼厂开工率主要与原材料价格及炼厂下游企业生产需求相关，近年来开工率虽存在波动，但整体处在较高位置（附调研问答）

兴通股份（603209）2月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年2月1日接受29家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

【资料图】

投资者关系活动主要内容介绍：

（一）公司基本情况介绍2022年，公司经营发展良好，运力规模快速增长。面对疫情与宏观经济环境的双重挑战，公司紧紧围绕“1+2+1”发展战略，优化客户服务，提升安全管理，紧抓机遇开展一系列船舶购建以及股权并购项目，LPG运输与国际液货危化品运输业务也在2022年顺利开启，并取得较好成绩。

1、船舶规模方面截至目前，公司自有船舶共26艘，总运力达33.74万载重吨（含在建，不含中船万邦），较2021年底18.73万载重吨增长了80.14%。

公司内贸船舶20艘共计23.96万截重吨，内贸化学品船舶15艘共计17.46万载重吨，较2021年底12.85万载重吨增长35.88%；外贸船舶6艘共计9.78万载重吨。

2、股权并购方面2022年11月，公司收购深圳中远龙鹏液化气运输有限公司15%的股权，并于2023年1月份完成股权变更登记。深圳中远龙鹏液化气运输有限公司目前拥有6艘LPG船舶，总载气量为2.18万m3。并且，公司与转让方宁波凌丰化工物流股份有限公司签订了战略合作协议，就未来液化气运输开展合作。

同月，公司通过上海产权联合交易所成功竞得上海中船重工万邦航运有限公司51%股权，上海中船重工万邦航运有限公司拥有6艘化学品船，其中5艘具有内外贸资质，1艘台海/外贸航线资质，另有2艘内外贸船舶兼有台海航线资质，总运力达4.10万载重吨。

3、新增运力评审方面交通运输部新增运力评审已于2023年1月16日发布了《2022年新增沿海省际散装液体危险货物船舶运力专家综合评审结果公示》，公司分别以90.4分、86.2分的成绩取得了化学品船和液化石油气船的评审第一名，公司将根据最终获得运力指标情况投入相关标的船舶运营。

在2022年取得系列成绩的基础上，2023年公司将持续围绕“1+2+1”的发展战略，进一步夯实国内液体化学品运输航运龙头地位，加大力度拓展LPG运输和国际液货危险品运输业务。在积极做好现有客户服务的同时，推进下游新开工产能的客户合作洽谈，为公司新增运力储备更多的优质客户货源。

（二）交流的主要问题及公司回复概要

问：当前炼厂开工率压力是否会传递到公司运营端？

答：炼厂开工率主要与原材料价格及炼厂下游企业生产需求相关，近年来开工率虽存在波动，但整体处在较高位置。公司是国内危化品运输航运业龙头企业，主要服务于大型头部炼化企业，运价长期稳定，公司的船队规模和运营能力促使公司保持较高的运营效率，具有一定的优势和较好的抗压能力。

问：去年投放的船舶运力目前运行情况如何？

答：2022年，公司新增较多船舶运力，主要分为三部分：1）LPG船舶，公司于2022年1月份新增2艘LPG船舶，总运力0.63万载重吨，主要期租给大型炼化企业提供运输服务；2）国内化学品船舶，2022年，公司新增3艘化学品船，总运力4.08万载重吨，自投产以来保持较高的运营效率；3）国际化学品船，2022年第四季度以来，公司新增3艘国际化学品船，从12月份至今陆续顺利投入运营。

问：2022年是造船行业的牛市，钢材成本也比较高，公司在去年投放产能比较多，会不会导致我们新造船的回报率有所下降？

答：随着航运业景气度的不断提升，从长周期来看，船舶建造成本呈上升趋势。同等吨位船舶，相较于旧船，新造船的回报率略有降低，但船舶折旧占营业收入比例较低，对毛利率影响有限。并且公司新造高端不锈钢化学品船能更好地为客户提供运输服务，市场竞争力强，长远来看，有助于公司发展。

问：2022年新增船型以大船为主，在实际运行中大船单价低于小船，是否会因为单价水平较低，从而导致营收增速低于产能增速？

答：在其他因素不变的情况下：1）大船运价虽低于小船，但大船的成本单吨折旧与人员工资均小于小船，大船毛利率高于小船；2）大船的载货量更多，在相同时间内较小船取得的营业收入更高；3）对于客户来说，大型船舶能提高周转效率，有效降低其物流成本，达到双赢。

问：行业景气度高，盈利状况也好，不管是公司去收购，还是行业外企业进来，是否会提高收购成本，公司如何控制这方面的问题？

答：收购存量市场运力，是公司贯彻落实“1+2+1”发展战略的重要一步，公司目前收购主要通过股权并购和船舶收购两种方式。1）在国家政策支持、行业发展趋势向好的背景下，存量市场的收购成本同步上扬，但收购成本的高低是相对的，应从长时间维度分析；2）标的收购之后，公司将用兴通良好做法和成功经验，优化收购标的的经营模式及营运效率，降本增效，提升收购标的的盈利能力；3）收购标的的目的主要是进行行业资源整合，提高公司行业竞争力和市场占有率，具有战略意义。

问：请问我们的运营效率还有提升空间吗？近几年重载率趋势如何？今年大幅投放是否会拉低重载率水平？

答：2022年公司船舶重载率在65%左右，同比有所提升。船舶运营效率受航线设计、靠泊计划、天气气候等因素影响，随着公司船队规模不断扩大，船舶调配性更加灵活，在满足不同客户需求的同时，不断优化航线，加强长航线回头货的揽货能力，提升重载率和运营效率。

问：看到今年运力评审，公司仍然是第一名，和第二名、第三名差距在不断缩小，请问这种情况下未来运力评审获取会不会逐渐存在风险？

答：公司以良好的安全管理、优质的客户服务、稳健的经营业绩为支撑，在交通运输部新增运力评审中，评审分数连续多年保持较高水平，处于领先地位。

根据公司发展战略，公司将持续深耕危化品运输行业，不断做优做强，持续加大安全投入，进一步加强安全管理能力，依据新增运力综合评审办法，公司有信心在每年新增运力评审中获得运力。

问：中船万邦收购之后，在今年运力审批上是否会借助中船万邦实现一年两艘船的申请？

答：收购中船万邦后，公司将与收购企业形成合力，在安全管理、客户资源等方面互促共享，同时，立足长远发展，积极参与新增运力评审，多渠道扩张运力，提升市场竞争力。

问：现在客户结构大概是怎样的？增量需求主要来自于哪些客户？

答：公司现有客户主要有大型央企/国企、中外合资企业、大型民营企业，包括浙江石化、中国石化、中海油、福建联合石化、中海壳牌等，增量需求主要来自于万华化学（600309）、盛虹炼化、中石油（广东）、厦门国贸（600755）、象屿集团等新增产能和大宗货物贸易商，为公司新增运力储备优质客户资源和货源。

问：公司收购标的或者船只的内在逻辑是什么？

答：依据公司发展战略，公司收购相应标的船舶/股权，旨在更好地服务客户，提高市场竞争力。公司收购标的船舶，船舶质量为主要考虑因素，并经全方位多方面评估，择优选择合适公司的船舶;

兴通海运股份有限公司主营业务是从事国内沿海散装液体化学品、成品油的水上运输业务。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输。危险货物运输涵盖散装液体、散装固体和包装危险货物运输，其中，散装液体危险货物运输包括原油船运输、成品油船运输、化学品船运输、液化气船（含液化天然气船、液化石油气船）运输等。目前是中国船东协会化工品运输委员会副主任单位，中国石油流通协会常务理事单位、福建省船东协会副会长单位，福建省三大航运领军企业之国内知名的化学品运输航运企业。

调研参与机构详情如下：