手机版2023年3月12日普洛药业（000739）（000739）发布公告称公司于2023年3月9日接受机构调研，浙商证券（601878）孙建 毛雅婷 盖文化、中信证券资管彭康、景顺长城詹成、泾溪投资狄晓锋、京华山李学峰、进门财经刘常青、进化论陈茜茜、金百镕马学进、建信养老高月 谭翔宇 郑丁源 马牧青、坚果投资盖伟伟、嘉实基金苗慧军、嘉合基金柴森、中信证券王凯旋 王郑洋 韩世通 朱家成、惠正投资林彦宏、汇华理财郄文惠、汇丰晋信黄志刚、汇安基金周冲、华兴基金徐迅、华夏基金胥梦缘、华泰证券资管李勇剑、华富基金廖庆阳、华创证券自营胡建东、华创证券资管王港、中信建投（601066）自营刘岚、华宝基金易镜明、华安证券（600909）尹家港、华安基金裘倩倩、泓澄资本金善玉、红塔红土曹阳、弘毅远方鲍超 樊可、和聚投资张伟、合众资产李莘泰、杭银理财王哲、瀚亚投资徐翔、中信保诚陈爽、海通医药周航、国信证券彭思宇 凌珑、国新自营李凡修 秦墅隆、国投瑞银深圳吴默村、国泰君安证券吴晗、国泰基金饶玉涵 胡松 任一林 叶烽 赵大震 刘波 申坤 程洲、国寿资产刘宁 赵文龙、国寿安保李丹、国融自营赵小小、国联安赵子淇 呼荣权、中泰证券（600918）赵贺南 李建 祝嘉琦、国金资管刘金 顾潇啸 王班、国华兴益资管范佳锴、国华人寿夏芳芳、瑰铄投资程海永、广发证券方程嫣、广发基金吴佳栓、光大保德信高睿婷、固禾资产王生瑞、工银瑞信李乾宁、工银安盛资管劳亭嘉、中融基金陈浩、高毅资产万明亮 胡储辉 兰兰、富达基金朱立峥、富安达许睿 吴战峰 朱义、沣京资本马霄汉、风和基金樊晓猛、方正资管栾小宇、东证资管徐宏、东吴证券周新明 徐梓煜、东吴基金毛可君、东海自营欧阳京、中欧基金田川、东海基金王靖予、东方证券自营郭哲、德邦基金揭诗琪、淡水泉张汀、大成基金王敏杰、创金合信毛丁丁、财通资管易小金、财通证券（601108）邢卓 邹一瑜 张文录 骆莹 戚梦嘉、博时基金骆家伟 张弘 柴文超、博道基金邓韵阳、中科沃土孟禄程、贝格致远王荣富、北京诚盛投资冯航、白犀投资施平川、安信基金方瑾 孙凌昊 徐衍鹏、安联保险韩成盛、安邦资产胡昌杰、汪萍,应振洲、中金资管杨钟男 孟繁卓、中金医药刘锡源、中银证券（601696）薛源、中加基金高爱聪、中航基金王子瑞、挚信资本薛良辰、正圆投资亓辰、浙商证券自营安福廷 翁晋翀 贝永飞、招商证券黄萍实 许菲菲、招商信诺钱旖昕、招商基金朱红裕、长信基金褚培睿 何增华、长江自营李昌龙、中银国际陈乐天 邓周宇、长江养老叶小桃 高观朋 杨胜 黄学军、长城财富胡纪元、远信投资叶铮、源乐晟李源、源乘投资刘建忠、域秀投资刘云鹏、禹田资本崔凯、于翼资产张亚辉、友邦资管宋玖伟、涌津投资傅逞强、中银资管张岩松 李明蔚、永赢基金黄子川 陆海燕 张晓榕 陆海燕 黄子川、银华基金岳梅梅、银河基金方伟 石磊、易米基金刘梦杨、野村证券张熙、阳光保险张学鹏 杨伦、亚太财险王婷、循远资产覃婷、兴证资管王卓琳、兴银理财赵垒、重阳投资方溢涵、兴银基金程苏恒、兴业全球谢治宇 谢长雁 李逸旻 程剑 虞淼 虞淼 应晋帅、信泰人寿云昀、信达证券（601059）阮帅、新华养老王乐、湘财基金张泉、西南证券刘潇 杨天笑、西部证券（002673）李梦园、西部利得基金温震宇 冯皓琪、五地投资彭心悦 成佩剑 田雨鑫、中再资产祝佳婧、通用投资程偲、天治基金王娟、天弘基金张秀磊、泰旸资产袁明懿、泰信基金李俊江 刘名超、泰康资产王晓锋 陈璟 颜媛 金宏伟 王建军 黄成扬、太平基金魏志羽 闫庚威、拓璞基金李立恒 俞海海、盛世景资管田春燕、慎知资产师承平、中邮人寿朱战宇、上银基金纪晓天 蒋纯文、上投摩根翟旭、上汽颀臻沈怡雯、上海名禹资产王友红、上海健顺投资张琦悦、山楂树资产陈静、融通基金孙卫党 余思慧 杨有为、人保资产解骄阳 吴锋 田垒 蔡春根、青榕资产唐明、青骊资产罗晓梅、中英人寿朱睿、勤辰资产崔莹、千合资本蒋仕卿、浦银安盛刘诗瑶、平安资管孙峥 俞冰、平安养老陶歆蔚、平安理财陈丹霞、鹏扬基金王雪刚 曹敏 马猛、诺德基金陈少波 朱明睿、农银人寿赵晶、宁银理财郑桐、中信证券自营刘瑞雯、南方基金陈哲 谢巍 王峥娇、摩根华鑫施同亮 潘海洋、明曜投资曾昭雄、民生医药孙怡、留仁资产陆冬冬、康曼德李兆达、开源证券余汝意、聚鸣投资涂健、玖鹏资产邓可 陆漫漫、九泰基金马成骥参与。
具体内容如下：
问：在整个国际形势的影响下，公司业务包括获单能力会不会受到影响？公司国内 CDMO 业务未来发展空间如何？
(资料图)
答：关于地缘政治问题的影响，是无法避和改变的一个状况，在 2022 年 9 月份，我们去美国见了很多客户，包括 Big pharma 和部分 Biotech 公司，当时正值美国生物制造法案签署，在大家都较为敏感的时期，交流之下发觉 Big pharma 公司会对这方面更加关注，Biotech 公司相对关注更少一些。从目前跟美国的业务情况来说，公司的 CDMO 业务目前还是以起始物料加注册中间体为主，这部分直接出口美国业务较少，公司最大的出口市场还是欧洲，所以目前阶段地缘政治方面对公司业务基本上没有造成影响。政治上的问题较难预测，最重要的是加强公司竞争力，多元化及全球化去发展。
公司 2022 年 CDMO 业务海外占比 87%，国内已占到 13%。公司制造端的优势较为明显，加强研发端的能力后，就能够有更强的竞争力，拿到更多商业化的订单。随着国家对创新药企业的一些支持，对于优秀的、有能力做到全球化市场的企业，他们的发展空间较大，公司也会跟他们有较好的合作，所以这部分在未来几年的增量也可能较大。当然，海外市场依旧是我们的重心，特别是欧洲市场。
问：请公司 70 亿投资项目的具体情况？
答：公司的资本开支在 2021 年约 11 亿，2022 年超 12 亿，预计 2023 年也将达到十几亿。70亿的资本开支，将在 5-6年内投入完成，其中，50 亿是新项目，20 亿是技改项目。医药制造企业的核心竞争力首先在于技术创新，工艺技术首先要有优势；第二是制造效率，就是先进产能，包括公司目前新产能建设、四化建设都是先进产能建设，以达到效率更高、制造成本更低为目的。
问：请公司制剂申报获批情况及今年计划申报情况？
答：公司在去年下半年进行了制剂战略调整，增加每年制剂申报获批数量。原先计划每年大概 5-7项，以后要增加到10-15 项。去年制剂递交了 4个，获批了 5 个。由于业务整体规模的提升以及研发的进一步增加，制剂品种在今后会明显增加。
问：请公司原料药业务盈利能力变化趋势？
答：公司原料策略为“做精原料”。技术创新是“做精”的首要基础。公司选择做某一品种除了考虑它的临床价值、市场规模、生命周期外，还要看公司能不能在技术创新上取得明显优势。公司有三大技术平台在不断建设和推进中，尤其是在合成生物学平台的投入非常大。其次，要建先进产能。刚提到的有两条线去年建成都已经投入使用，另外还有两条线已建成在调试中。在原料方面还有很多储备品种在进行中。未来这块业务还是会保持稳健增长。
问：公司集采制剂目前的盈利能力及制剂后续投入情况？
答：公司“做优制剂”策略主要表现在两方面，一、原料药制剂一体化。这几年的主要的品种来自这里。二、做一些难度相对比较大的品种。主要是缓控释制剂，目前公司也已有相关产品获批，未来这块还会有更多的产品申报获批。过去几年，由于集采原因，虽然仿制药价格下降较多，但这依然是一项不错的业务。制剂品种的毛利率还是取决于产品的竞争能力，公司在很多品种参加集采后，制剂业务还是维持了一个较好的毛利率水平。随着公司品种的扩大，也会逐步扩大销售队伍，目前只有 100 多人，后面随着品种增加也会相匹配调整。
问：2022 年公司海外业务增长来源于哪些业务或产品的增长驱动？
答：公司海外业务自去年二季度开始加速恢复。影响比较明显的就是整个抗感染系列品种。在国内，疫情期间抗感染、抗病毒等药品在药店销售被管控，而医院大家也去的比较少。所以这几年，这块业务销售受到一定影响，海外也一样。海外这块业务从 2020 年下半年开始受影响也是比较大的。到 2021年四季度才开始渐渐恢复，到 2022 年的 2 季度开始就大幅度恢复了。国内在疫情防控全面放开后，恢复也是非常明显的。公司提前布局，在去年六七月份就开始大规模出国抢订单，所以公司除了自有的工业品种外，其他贸易品种增幅也是非常不错的。从相关数据上看，整个国内原料药中间体的出口恢复得还是较好的，说明中国的整个供应链竞争力还是保持地非常不错的。
问：能否拆分一下公司非经常损益的影响情况？
答：公司 2022 年汇兑损益相对 2021 年还是比较平稳的。2022 年汇兑损益保持了 640 多万元的正贡献，2021 年大概是1600 万元左右。另外政府补助方面，因为近几年公司固定资产投资比较大，这一块比去年略有增长。公司 2021 年非经常性损益为 1.22 亿，2022 年为 1.53 亿，总的非经常性损益增加了 3000 万左右，相对比较稳定和合理。
问：请公司产品后续价格走势？
答：2022 年产品毛利率的下降主要是由于原材料价格和能源成本的上升，从去年 12 月份开始主要的原材料价格已出现落。产品的价格不能一概而论，要看竞争情况。公司核心产品的竞争力和定价权方面都还是不错的。
问：随着原材料价格回落，公司产品价格和毛利率能如何改善？
答：随着原材料价格落，会对公司产品的毛利率产生正面影响。
普洛药业（000739）主营业务：原料药中间体、合同研发生产服务(CDMO)、制剂以及进出口贸易业务。
普洛药业2022年报显示，公司主营收入105.45亿元，同比上升17.92%；归母净利润9.89亿元，同比上升3.52%；扣非净利润8.36亿元，同比上升0.39%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入29.94亿元，同比上升17.72%；单季度归母净利润3.32亿元，同比上升71.6%；单季度扣非净利润1.73亿元，同比上升8.29%；负债率54.07%，投资收益-5976.8万元，财务费用-1.06亿元，毛利率23.9%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为27.37。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4971.69万，融资余额减少；融券净流入784.75万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，普洛药业（000739）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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