手机版国元证券股份有限公司耿军军近期对龙软科技进行研究并发布了研究报告《2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，加大研发布局未来》，本报告对龙软科技给出买入评级，认为其目标价位为63.20元，当前股价为46.3元，预期上涨幅度为36.5%。
龙软科技(688078)
事件：
【资料图】
公司于2023年3月28日收盘后发布《2022年年度报告》。
点评：
持续深耕智能矿山行业，业绩实现稳健增长
公司深耕矿山智能化领域，受益于国家对智能矿山建设的推进，业绩实现稳健增长。2022年，公司实现营业总收入3.65亿元，同比增长25.45%；实现归母净利润0.80亿元，同比增长26.90%；实现扣非归母净利润0.81亿元，同比增长36.97%；经营业绩稳步增长。从盈利能力看，公司综合毛利率为51.51%，销售净利率为21.94%，与去年同期基本持平。分产品来看，智能矿山工业软件业务实现收入3.27亿元，同比增长37.74%，收入占比达89.72%；LongRuanGIS软件业务实现收入0.14亿元，同比增长6.26%；其他软件业务实现收入0.21亿元，同比减少38.98%。
技术研发持续投入，智能洗选业务实现从无到有
公司多项发明专利获得授权，技术成果获多部门认可。2022年，公司在煤炭工业面向智能矿山建设的智能综采、智能管控新技术领域不断获得技术突破，获“基于地质测量保障系统的矿山智能化管控平台建设方法”等8项发明专利授权，测量机器人相关专利分别获得美国、加拿大、澳大利亚和俄罗斯等国家的授权认可。此外，公司荣获2022年度煤炭协会“科技攻关突出贡献奖”，参与完成的科技成果荣获2022年度中国煤炭工业协会科学技术奖五项，其中特等奖1项、一等奖2项、二等奖1项、三等奖1项。受益于煤矿配套选煤厂的智能化建设推进，2022年公司智能洗选应用系统软件从无到有，实现收入4000余万元，成为公司业务新的增量。
政策频出加速行业需求释放，充足订单储备助力公司持续成长
近年来，国家高度重视煤矿智能化建设。2021年9月，国家自然资源部公示《智能矿山建设规范》行业标准；2022年4月国家能源局综合司发布《关于开展首批智能化示范煤矿验收工作的通知》，全面部署首批智能化示范煤矿建设验收工作；2022年7月，应急管理部等印发了《“十四五”矿山安全生产规划》，确定实施矿山智能化发展行动计划，建设一批效果突出、带动性强的智能化示范工程，总结提炼可复制的智能化建设模式。2022年，公司新增订单4.34亿元，充足订单储备为公司成长奠定良好基础。
盈利预测与投资建议
公司拥有自主研发的LongRuan GIS平台，在煤矿智能化建设中有望充分受益。预测公司2023-2025年的营业收入为4.85、6.33、8.17亿元，归母净利润为1.13、1.56、2.08亿元，EPS为1.58、2.18、2.92元/股，对应PE为29.78、21.58、16.12倍。过去三年，公司PE主要运行在30-100倍之间，考虑到行业景气度和公司的成长性，给予公司2023年40倍的目标PE，对应的目标价为63.20元。维持“买入”评级。
风险提示
市场开拓不及预期及行业竞争加剧的风险；复合型人才培养及引进效果不及预期的风险；煤矿智能化建设推进不及预期的风险；煤炭行业景气度下行风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券耿军军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利9719万，根据现价换算的预测PE为33.53。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为59.38。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，龙软科技(688078)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)
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