鲍威尔“虚张声势”，市场看破了?

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隔夜美股掀起狂欢，三大指数齐涨超1%，显然市场已把鲍威尔鹰派发言抛到脑后。

现在市场没有人相信鲍威尔的“虚张声势”，利率调整预期“鸽派”走低。

为什么市场对两次25基点加息和鲍威尔“放鹰”看淡了？摩根大通市场情报策略师Andrew Tyler指出：

市场认为，在目前程度的通胀（5月CPI同比上涨4%）暂停加息，可能意味着加息周期已经结束了。而加息周期的结束也意味着收益率的峰值和股市的另一个高点，停下加息本身对美股就是一个积极的催化剂。

可以肯定的是，在核心CPI仍在5%左右的情况下结束加息周期，对美联储的信誉来说将是灾难性的，但鲍威尔可能别无选择。美联储的通胀目标似乎已经开始转向更高，从2%到3%或更高。

《华尔街日报》的记者Nick Timiraos问了一个问题，如果美联储认为需要额外加息50基点，美联储为什么现在不加？鲍威尔的回答是，美联储几乎已经到了加息终点线。

而鲍威尔的回答透露出，一是鹰派发言可能是为了安抚FOMC成员中鹰派成员，二是目前利率已经足够高，且基于市场的通胀指标显示通胀预期进一步下滑。

关于市场为何淡化最初对点阵图的鹰派反应，高盛分析师Michael Cahill也发表了相似的看法，保持利率稳定的决定比点阵图更有力，点阵图升高在很大程度上是因为美联储并不相信通胀会走低，但市场已经对此更加适应了。综合来看，市场并不完全相信美联储将需要在“一段时间内”将利率保持在高位。

编辑/ruby