上海沿浦毛利率修复 新业务放量驱动估值提升

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CFi.CN讯：数据显示，上海沿浦2026年前三季度营收106.38亿元、同比降9.76%，但归母净利润达11.31亿元、同比增长64.50%；单三季度净利2.89亿元，同比大增50.57%，毛利率15.07%，同比提升6.18个百分点。经营性现金流净额6.76亿元，同比暴增超47倍，显示盈利质量显著改善。

近期机构研报指出，公司毛利率环比承压主因光伏胶膜价格波动及单季计提0.53亿元信用减值，属短期扰动。研报认为，POE胶膜、无酸EVA等高附加值产品占比提升，正对冲传统产品压力；江门感光干膜产线已部分调试，年内将贡献增量产能；铝塑膜已覆盖动力/储能/消费全场景，太空光伏合作亦落地。

研报指出，尽管盈利预测小幅下调，但PE仅20x/16x/13x，新业务放量节奏加快，估值具备安全边际与上修空间。