全球聚焦：负油价出现的原因是什么？负油价的出现给市场带来哪些启示？

负油价是什么意思?

负油价并不意味着原油的价格为负数，而是原油运输成本和存储成本已经超过了石油的价值。负油价的出现是因为生产商由于石油存储成本过高，以亏本的形式进行售卖。市面上的价格虽然是显示负油价，但在购买时还需支付一定的储存费。

为什么会出现负油价？

负油价的出现有三点原因：

第一是世界上原油的仓储量已经近乎储备满的状态，所以一边生产不停，一边无人消费，负油价就出现了。

第二是美国石油期货5月合约是4月21日到期交割，所以这对于多头来说是最后的卖出机会，因而恐慌性抛售导致负油价。

第三是美国操纵的结果，在此之前美国芝商所清算所在4月15日已经修改了软件系统，即出现零或者负价格，交易也可进行。

在全世界原油体系中，沙特的原油成本近乎5美元一桶，而俄罗斯则是10多美元一桶，只有美国是达到了40美元一桶，因此在本轮石油战开始后，原油长期保持20美元一桶的情况下，只有美国是亏损的。

对此，美国石油商数千亿的石油企业债就存在着集体爆仓的风险，所以负油价本质上是一种测试俄罗斯和沙特的操作行为。当然，我们能发现4月20日除了5月的原油期货达到了负值，其余的布伦特原油等合约都是保持20美元一桶附近。这种不正常的表现恰恰也是说明了一些问题。

因此，本次负油价一方面是疫情影响下，世界需求急剧减少导致的，另一方面是美俄沙特三方石油大战引发的。

负油价的出现给市场带来哪些启示?

第一，盲目抄底原油是一种不理智的行为。由于原油价格下跌，许多投资者几周前开始抄底。但期货需要每个月交割，短期跌背离基本面。这份5月合约在交割前暴跌至负值，提醒市场逢低买入。

第二，因为历史上第一次油价为负，目前交易者对海外市场的交易结构、规则、结算等方面的认识还不够。很多交易系统和软件甚至不支持负价格，这就隐含着巨大的交易风险。

第三，虽然很多投资者抄底，但部分行业客户仍然坚定看空，再次反映了金融与实体的背离。