煤价高位回调 政策加码冬储接力成关键

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CFi.CN讯：数据显示，8月全国原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，但环比增约2000万吨，国内供给边际修复；进口煤4209万吨，同比微降1.5%，1-8月累计进口3.1亿吨，同比增3.4%。北方港Q5500平仓价跌至977元/吨，京唐港主焦煤价周跌100元至2700元/吨。

近期机构研报指出，国家能源局发布稳产保供征求意见稿，推动临时停产煤矿复产、加快联合试运转验收，政策方向更明确。研报认为，虽短期实际增量有限，但政策信号强化了冬季保供确定性，疆煤外运等举措已初见成效。

研报指出，下游需求正处转换期：电厂日耗季节性回落，库存回升，但冬储补库节奏和终端价格承接力将成为后市关键变量。动力煤与焦煤板块虽短期承压，但供给修复斜率趋缓叠加冬储预期升温，龙头公司估值有望迎来再平衡。